Hver gang guldet stiger, og man som guldinvestor bliver begejstret, støder man ofte på den samme bemærkning:
“Guld stiger ikke – det er valutaen, der falder i værdi.”
Et kig på forholdet imellem guld og valuta
Tidligere kunne det godt opfattes som en floskel eller en form for ordkløveri, men efterhånden er der mere og mere data der understøtter netop denne pointe. Efter at man analysere disse data visuelt, ja så falder brikkerne på plads:
Guld var ikke så meget på vej op, som valuta langsomt var på vej ned.
Du vil i dette indlæg blive præsenteret for diverse grafer der understøtter denne pointe, netop at guldet stiger på grund af faldende valutaer, eller med andre ord, en udhuling af din købekraft.

Guld i forskellige valutaer

Lad os starte med et simpelt billede. En graf over guldets udvikling siden 2007 målt i forskellige verdensvalutaer – herunder amerikanske dollars, euro, britiske pund, schweizerfranc, canadiske dollars, japanske yen og australske dollars.
Selvom det ikke dækker alle globale valutaer, giver det et solidt indtryk. Og resultatet er ikke til at tage fejl af.
Guld er steget med ca. 400 % i de fleste valutaer, fra beskedne 238 % i schweizerfranc til hele 651 % i britiske pund. Guld i Euro / Danske kroner er steget lige under 500 procent. Guldprisen målt i Amerikanske Dollars er steget lidt over 400 procent.
Guld er det seneste år (slut maj 2024 til slut Maj 2025) steget med ca. 36 % målt i Danske Kroner / Euro.
Når man måler valuta i guld
Herefter vender vi perspektivet og ser på det omvendt: hvor meget guld kan du få for din valuta?
Siden 2007 har de nævnte valutaer mistet omkring 80 % af deres købekraft i forhold til guld.
Vi kan se at verdens valutaer er faldet ca. 70-80 procent i købekraft i forhold til guld de sidste 18 år! Hvis man går længere tilbage i tiden vil procentfaldet være markant højere. I den lave ende har schweizerfrancen mistet cirka 70 %, mens det britiske pund har tabt hele 87 %.
Det understreger én afgørende pointe:
Det er ikke guld, der bliver mere værd – det er papirpenge, der bliver mindre værd.

Hvorfor måler vi i guld?

Guld er den mest stabile målestok i pengenes historie. I over 6.000 år har guld fungeret som penge og værdilager.
Selvom verden vendte ryggen til guld i 1970’erne, da Nixon lukkede guldvinduet, begynder mange igen at få øjnene op for de alvorlige fejl der er i det nuværende pengesystem.
Inflationen stiger, geopolitisk uro, handelskrige, bekymrende økonomiske nøgletal samt konfliktfyldte krige – gør at flere og flere søger tilbage mod guld, hvilket er med til at løfte prisen.
Guld kan betragtes som en finansiel forsikring og et finansielt anker i din portefølje. Guld kan være med at til afdække/balance de risici man er eksponeret for i det finansielle system.
CPI og forskellen på teori og virkelighed
Skeptisk? Så lad os sammenligne med forbrugerprisindekset (CPI) – den officielle målestok for inflation.
Men hvorfor er der så stor forskel – 80 % ifølge guld og 31 % ifølge CPI?
En teori kunne være:
Officielle inflationsmål underdriver virkeligheden.
Mange kan mærke det: priserne stiger hurtigere, end regeringer vil indrømme. Og når det sker, kan man vælge at stole på guldets budskab – guld lyver nemlig ikke.

Den egentlige årsag: pengeudpumpning
Inflation skyldes ikke kun primært krig, kriser eller forsyningsproblemer. Det kan forårsage prisstød, ja – men den grundlæggende årsag er i følge flere økonomer: pengemængden.
Som Milton Friedman sagde:
“Inflation er altid og overalt et monetært fænomen.”
Siden 2007 er den globale M2-pengemængde steget med ca. 200 % – fra 38 til 111 billioner dollars. Det forklarer meget godt, hvorfor guld er steget i værdi i alle større valutaer.
Siden år 2007 er pengemængden – M2 steget med ca. 73,74 billioner Dollars, svarende til ca. 200 %
Man så i høj grad centralbankerne benytte sig af pengeudpumpning under finanskrisen i 2008 samt under Corona pandemien.

Guld følger pengemængden

Grafen over guldprisen sammenholdt med væksten i M2 bekræfter den ovenstående pointe:
Guld beskytter mod inflation over tid og fungerer som den bedste værdisikring i en verden med konstant pengeudpumpning. Guld følger meget andet men inflationen er en af mange faktorer
Inflation er ikke naturlig – det er FIAT penge, der er problemet
De fleste tror, inflation bare er en del af livet. Men sådan har det ikke altid været. Før 1971 var mange valutaer knyttet til guld – og inflationen var begrænset.
Efter at guldstandarden blev afskaffet, fik centralbanker frie hænder til at skabe penge ud af den blå luft. Resultatet: en konstant stigende leveomkostning.
Forholdet imellem guld og inflation kigger vi nærmere på mere dybdegående i næste indlæg.
Fremtiden: mere gæld, mere pengetrykning, mere inflation
Et særligt problem i dag er den eksplosive vækst i global gæld – fra 1990’erne til i dag er gælden tidoblet til 224 billioner dollars.
Det gør regeringer afhængige af at trykke penge for at betale regninger. Og det udhuler valutaen – præcis som i Weimar-Tyskland i 1920’erne, hvor guldprisen eksploderede, mens papirpengene blev værdiløse.
I takt med at de store valutaer svækkes, kan vi måske komme til at se guldpriser på $4.000, $7.000, ja måske $20.000 pr. ounce eller mere. Hvis vi en dag i fremtiden ser disse priser, er det selvfølgelig relevant at se på hvad dollarens købekraft er på det tidspunkt.
Det lyder vildt, men i et system, hvor papirpenge ikke har en fast forankring, er intet umuligt. Historien viser os, at ingen FIAT valuta overlever i det lange løb.

Konklusion
Når guld “stiger” i værdi, er det i virkeligheden et tegn på, at vores valutaer mister deres købekraft og mister værdi over tid.
Inflationen kan betragtes som en skjult forringer af ens levestandard da man ofte ikke lægger mærke til den, med mindre der er talte om høj inflation over kort tid.
Der er flere eksempler fra historien der netop highlighter guld’s egenskab som værdisikring. Tyskland, Zimbabwe og mere nutidigt Tyrkiet som illustrerer at guld bevarer sin købekraft under ekstrem devaluering.
Spørgsmålet er så om man hellere vil eje guld og stå på den sikre side – end at se til fra sidelinjen, mens pengene mister deres værdi?
Hvad vil man helst give videre til sine arvinger? Guld eller kontanter (tal på en bankkonto)
