30-årige renter faldt, de korte renter steg, og dollaren ramte det laveste niveau i tre måneder. Referatet fra Fed, som blev offentliggjort samme eftermiddag, viste samtidig, at flere medlemmer argumenterede for at gå den modsatte vej.
Guld steg med 185,50 dollar til 4.518,90 dollar på Kitcos spotgraf, og nåede kortvarigt 4.524,50 dollar og brød dermed over et niveau, som det i flere uger har ligget under.
Guldet ligger d. 7/9-26 på 4413 dollars pr. oz.
Dollaren faldt samtidig til sit laveste niveau i tre måneder.
Sølv fulgte med op og steg 5,34 % til 66,57 dollar.
Sølvet ligger d. 7/9-26 på 65,82 dollars pr. oz
Palladium steg 4,18 %.
Palladium ligger på 1381 dollars pr. oz d. 7/9-26
Platin klarede sig bedst af dem alle med en stigning på 6,14 % til 1.815 dollar og et intradagshøjdepunkt på 1.830 dollar.
Platin ligger på 1817 dollars pr. oz d. 7/9-26
Platin har i stilhed været det stærkeste metal på markedet det meste af året.
To uger efter offentliggørelsen af sin tilbagekøbsplan for kvartalet meddelte det amerikanske finansministerium onsdag, at det “øger størrelsen på tilbagekøbsoperationer til likviditetsstøtte med mindst det dobbelte” for statsobligationer med løbetider fra 10 til 30 år, ifølge ministeriets udmelding.
Finansministeriet beskrev tiltaget som almindelig markedsvedligeholdelse.
Stigningen “afspejler finansministeriets ønske om at yde større likviditetsstøtte i de længere nominelle løbetidssegmenter, hvor der konsekvent er stor interesse fra markedsdeltagere,” lød det i udmeldingen.
Obligationsmarkedet opfattede det som en intervention.
Renten på 30-årige statsobligationer faldt med helt op til 10 basispoint til 5,18 % og bevægede sig dermed væk fra det højeste niveau siden 2007.
Renten på 10-årige statsobligationer faldt seks basispoint til 4,65 %.
I den korte ende af rentekurven gik udviklingen den modsatte vej. Renterne på tre-måneders, seks-måneders og to-årige papirer steg alle i løbet af handelsdagen.
Gælden blev ikke billigere. Rentekurvens form ændrede sig.
En gammel manøvre – men et nyt ministerium
Finansministeriet oplyste ikke, hvordan tilbagekøbene vil blive finansieret. Normalt dækker det skiftende finansieringsbehov ved at udstede korte statspapirer.
At tilbagekøbe langfristet gæld og erstatte den med kortfristede papirer for at presse de lange renter ned er ikke nogen ny idé. Det er i praksis mekanismen bag Operation Twist, som den amerikanske centralbank gennemførte i begyndelsen af 1960’erne og igen efter finanskrisen. Her købte Fed obligationer i den lange ende og finansierede det gennem den korte ende for at flade rentekurven ud.
Forskellen denne gang er, hvilken institution der gør det.
Omfanget er foreløbig beskedent. Ifølge finansministeriets offentliggjorte kalender begynder de større operationer først den 9. september, og den eksisterende plan frem til 4. november lagde op til tilbagekøb på op til 14 mia. dollar i segmentet fra 10 til 30 år. En fordobling vil tilføre omtrent det samme beløb oveni i et marked, hvor der handles for hundredvis af milliarder dollar om dagen.
Det er altså mere et signal end en massiv kapitalindsprøjtning.
Markedet reagerede alligevel på signalet.
To retninger på én gang
Den amerikanske centralbank offentliggjorde samme eftermiddag referatet fra sit møde i juli. Flere medlemmer havde argumenteret for en renteforhøjelse, og mange mente, at yderligere stramninger sandsynligvis ville være nødvendige, hvis inflationen ikke faldt.
Onsdag bød dermed på begge dele samtidig: Et referat fra centralbanken, hvor beslutningstagerne pressede på for højere renter, og en udmelding fra finansministeriet, der var udformet til at trække de lange renter ned.
To dele af den samme regering arbejdede dermed i hver sin ende af den samme rentekurve.
Traderne valgte at følge finansministeriet. Ifølge CME FedWatch indikerede futurespriserne onsdag morgen omtrent 36 % sandsynlighed for en renteforhøjelse i september, ned fra mere end 70 % ved udgangen af juli.
Dette har dog ændret sig ved den seneste stærke jobrapport fra August på 162.000 nye jobs i landbruget.
– Arbejdsmarkedsrapporten er en meget vigtig brik i den amerikanske forbundsbanks (Feds) rentepuslespil. Isoleret set øger denne arbejdsmarkedsrapport sandsynligheden for, at renten snart hæves i USA, skriver seniorøkonom Kim Blindbæk fra AL Sydbank i en kommentar.
Investorerne vurderer i øjeblikket, at sandsynligheden for en renteforhøjelse på næste rentemøde den 16. september er tæt på 50/50 for, at renten hæves med 0,25 procentpoint, påpeger økonomen.
James Dima fra StoneX pegede onsdag i e-mails til Kitco News på to vigtige niveauer for decemberterminskontrakten på guld.
Det første er det 50-ugers glidende gennemsnit ved 4.540 dollar, et niveau guldet tidligere faldt igennem på vej ned.
“50-ugers gennemsnittet ved 4.540 blev brudt negativt i maj,” sagde Dima. “En lukning over niveauet på en fredag – hvor de ugentlige data måles ud fra fredagens slutkurs – er nødvendig for at udløse fornyet momentumdrevet købsinteresse.”
Det andet niveau ligger højere.
“Hvad angår de daglige data, ligger 200-dages gennemsnittet ved 4.625, og en lukning over dette niveau vil kunne skabe tilsvarende købsinteresse,” sagde han. “Der er derfor fortsat mulighed for nye køb, hvis styrken fortsætter.”
Det er det tredje vigtige niveau, som er blevet nævnt over for Kitco News i denne uge. Saxo Banks Ole Hansen pegede tirsdag i et interview på 4.500 dollar, på et tidspunkt hvor guldprisen lå tættere på 4.390 dollar og havde en svag eftermiddag.
Hvis prisen kommer over dette niveau, sagde han, åbnes vejen mod et nyt forsøg på 5.000 dollar inden årets udgang. Det forudsætter dog blandt andet, at konflikten med Iran afsluttes, og at inflationen dæmpes. På nedsiden ønsker han at se 4.200 dollar holde.
Guldprisen handles d. 7/9 til omkring 4413 dollars / Oz.
Artikel oversat og redigeret af Vitus Guld
billeder er skabt ved hjælp af AI